本周，美聯(lián)儲(chǔ)等央行將相繼公布最新利率決議，很可能延續(xù)近來(lái)高漲的寬松貨幣潮，年內(nèi)第三次下調(diào)利率。但市場(chǎng)人士注意到，隨著全球?qū)捤韶泿耪叽蠓哟a，部分決策者已經(jīng)偏向“鷹派”。
美聯(lián)儲(chǔ)降息在望
據(jù)外媒報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在10月30日和31日的會(huì)議上宣布降息，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)已在今年7月和9月兩次降息。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本月強(qiáng)調(diào)，將盡一切所能提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。目前在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒占主導(dǎo)，甚至有人認(rèn)為可能出現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)衰退”。
盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑新一輪的降息措施是否必要或有效，越來(lái)越多的信號(hào)顯示美聯(lián)儲(chǔ)降息幾成定局。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”指數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)此次將降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%至1.75%的概率為93.5%。
面對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性和融資市場(chǎng)震蕩，除了采取降息措施，美聯(lián)儲(chǔ)近期的“擴(kuò)表”行動(dòng)也在加劇，24日美聯(lián)儲(chǔ)加大回購(gòu)操作力度，大幅提升了隔夜和定期回購(gòu)操作規(guī)模。
負(fù)責(zé)執(zhí)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行宣布，自24日起將隔夜回購(gòu)操作的最低規(guī)模從750億美元提高到1200億美元。與此同時(shí)，將10月24日和29日兩次14天期回購(gòu)操作的最低規(guī)模從350億美元提高到450億美元。
9月中旬，美國(guó)短期融資市場(chǎng)出現(xiàn)“錢(qián)荒”導(dǎo)致隔夜回購(gòu)利率大幅飆升，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁開(kāi)展回購(gòu)操作來(lái)增加貨幣供應(yīng)量。盡管這種臨時(shí)性措施暫時(shí)大體穩(wěn)定了回購(gòu)利率和市場(chǎng)情緒，但回購(gòu)利率仍不時(shí)出現(xiàn)上跳趨勢(shì)，說(shuō)明美國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)貨幣的需求尚未得到滿(mǎn)足。
近一個(gè)月來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)兩次宣布延長(zhǎng)回購(gòu)計(jì)劃，目前已將回購(gòu)計(jì)劃的結(jié)束日期推遲到明年1月。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，本周公布的多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，也增添了美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)寬松政策的必要性。
將于30日公布的美國(guó)三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，低于二季度2%的增幅;10月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)預(yù)計(jì)從9月的47.8升至49，但仍處在50分水嶺之下。
全球降息潮高漲
本周，日本、巴西央行也將召開(kāi)議息會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)計(jì)寬松基調(diào)將是主線(xiàn)，巴西可能繼上月宣布降息后繼續(xù)下調(diào)利率。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去3個(gè)月的時(shí)間里，全球央行累計(jì)實(shí)施40次降息行動(dòng)。剛剛過(guò)去的一周，土耳其、俄羅斯、印尼等央行紛紛降息。
俄羅斯央行25日宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率50個(gè)基點(diǎn)至6.5%。這是俄央行自2017年12月以來(lái)首次大規(guī)模下調(diào)基準(zhǔn)利率。2019年6月、7月和9月俄央行分別下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)。
據(jù)俄央行發(fā)布的公告，俄羅斯國(guó)內(nèi)通貨膨脹的下降幅度超出預(yù)期，且通貨膨脹有較大可能繼續(xù)降低，俄央行有理由大幅度降低基準(zhǔn)利率。俄央行預(yù)測(cè)，2019年俄國(guó)內(nèi)通貨膨脹率在3.2%至3.7%，2019年俄經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在0.8%至1.3%之間。
俄羅斯官方統(tǒng)計(jì)顯示，今年第一季度俄羅斯經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)0.5%，第二季度同比增長(zhǎng)0.8%。這一增長(zhǎng)水平遠(yuǎn)低于2018年2.3%的經(jīng)濟(jì)增速。
印度尼西亞央行日前表示，第三季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步調(diào)可能比預(yù)期緩慢，連續(xù)四個(gè)月在貨幣政策會(huì)后宣布降息，設(shè)法在全球增長(zhǎng)減弱之際提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。
印尼央行宣布，利率調(diào)降0.25個(gè)百分點(diǎn)至5%，此舉符合大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。7月迄今印尼央行累計(jì)已降息整整1個(gè)百分點(diǎn)。
印尼央行行長(zhǎng)佩里·瓦吉約說(shuō)：“這項(xiàng)決定基于通貨膨脹率仍可望受控制，投資報(bào)酬率也仍有吸引力，同時(shí)也是預(yù)防性措施，在全球經(jīng)濟(jì)減緩時(shí)推動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”
土耳其央行也大幅調(diào)降利率2.5個(gè)百分點(diǎn)，降幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
土耳其央行貨幣政策委員會(huì)以“通貨膨脹展望持續(xù)改善”和“土耳其里拉回穩(wěn)”為由，實(shí)施7月來(lái)連續(xù)第三次降息。
貨幣寬松或見(jiàn)頂
在洶涌的降息潮下，市場(chǎng)人士關(guān)注到?jīng)Q策層有悄然轉(zhuǎn)向“鷹派”的跡象，未來(lái)全球貨幣寬松潮可能有所回調(diào)。
高盛表示，盡管預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降息，但可能會(huì)調(diào)整會(huì)后聲明，表明此次行動(dòng)為中期調(diào)整中最后一次降息行動(dòng)。
高盛還說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)官方還可能取消“將酌情采取行動(dòng)維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”的關(guān)鍵措辭。美聯(lián)儲(chǔ)9月份的會(huì)議紀(jì)要顯示，一些官員擔(dān)心，市場(chǎng)預(yù)期的降息幅度可能超出美聯(lián)儲(chǔ)的能力范圍。
高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯賓塞·希爾表示：“我們希望，‘酌情采取行動(dòng)’這句話(huà)將被替換為‘已經(jīng)采取寬松行動(dòng)’，以及‘將根據(jù)需要采取行動(dòng)，促進(jìn)達(dá)成目標(biāo)’的措辭。”
根據(jù)彭博社的調(diào)查結(jié)果，有56%的受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)決定在10月降息，那么美聯(lián)儲(chǔ)將在聲明中或通過(guò)新聞發(fā)布會(huì)傳遞將暫停降息一段時(shí)間并在此后加息的信息。百達(dá)資產(chǎn)管理資深美國(guó)分析師托馬斯·科斯特格認(rèn)為，這可能是一次“鷹派降息”，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)主席鮑威爾很可能暗示進(jìn)一步降息的阻力。
彭博社認(rèn)為，在10月份會(huì)議后，外界的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)變?yōu)槊缆?lián)儲(chǔ)是否認(rèn)為降息75個(gè)基點(diǎn)就已足夠。紐約牛津經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱瑟琳·波斯詹西奇表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在12月暫停降息，那么鮑威爾有望在新聞發(fā)布會(huì)中發(fā)出信號(hào)。
追隨美聯(lián)儲(chǔ)較緊并且已是負(fù)利率的日本央行也在慢慢傳遞非“鴿派”言論。路透社文章稱(chēng)，日本央行目前考慮在10月份的會(huì)議上避免推出額外的刺激措施，但將尋找新的方式來(lái)表明央行隨時(shí)準(zhǔn)備好采取行動(dòng)。
最早采取負(fù)利率之一的瑞典央行近日表示，可能步入緊縮軌道，決策者預(yù)計(jì)利率將很可能年內(nèi)上調(diào)，從而令執(zhí)行了多年的負(fù)利率政策轉(zhuǎn)向。
另外，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，已推出新版量化寬松政策的歐洲央行，在新行長(zhǎng)就任后，很有可能為了緩和內(nèi)部成員對(duì)寬松貨幣政策的不滿(mǎn)，將刺激政策偏向呼吁財(cái)政政策的輔助。(記者 閆磊)
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