北交所開市的腳步漸行漸近。10月30日晚，中國證監(jiān)會發(fā)布了北京證券交易所(簡稱“北交所”)主要制度規(guī)則，并明確了上述規(guī)章的生效日期為11月15日。對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，屆時北交所原則上將具備開市條件。而在未來，隨著北交所開市，市場熱度提升，流動性增強，其投資價值有望得到市場進一步認可。
北交所主要制度規(guī)則出爐
上周末，證監(jiān)會發(fā)布了北交所發(fā)行上市、再融資、持續(xù)監(jiān)管三件規(guī)章以及相關(guān)的十一件規(guī)范性文件，配套修改了兩件非上市公眾公司監(jiān)管規(guī)章，制定了兩件掛牌公司定向發(fā)行可轉(zhuǎn)債內(nèi)容與格式準則，并就北交所上市公司轉(zhuǎn)板安排公開征求意見。
同時，北交所發(fā)布上市與審核4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則及6件配套細則和指引，上述制度及規(guī)則均于2021年11月15日起實施，屆時北交所原則上將具備開市條件。
具體來看，北交所發(fā)布的4件基本業(yè)務(wù)規(guī)則包括：《北京證券交易所股票上市規(guī)則(試行)》《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市審核規(guī)則(試行)》《北京證券交易所上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則(試行)》《北京證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則(試行)》。
6件配套細則指引包括：《北京證券交易所上市委員會管理細則》《北京證券交易所證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理細則》《北京證券交易所證券發(fā)行與承銷管理細則》《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行優(yōu)先股業(yè)務(wù)細則》《北京證券交易所上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)細則》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第1號——獨立董事》。
開源證券在研報中表示，“自此，一套能夠與創(chuàng)新型中小企業(yè)特點和成長階段相符合的北交所制度規(guī)則體系正式落地，這對于深化新三板改革，激發(fā)市場活力，更好服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展意義重大，是我國資本市場改革的關(guān)鍵一步。”
北京南山投資創(chuàng)始人周運南則向信息時報記者表示，“由于上述制度均于11月15日起正式施行，所以理論上北交所可以最早于11月15日正式開市，但具體開市時間北交所應(yīng)該會在合適時機提前正式宣布。”
投資者開戶門檻為50萬元
北交所開市的腳步漸近。那么，哪些人可以在北交所進行交易?又可以投資哪些股票?
投資門檻方面，參與北交所交易必須為合格投資者。今年9月17日發(fā)布的《北京證券交易所投資者適當(dāng)性管理辦法(試行)》顯示，北交所開市后個人投資者準入門檻為開通交易權(quán)限前20個交易日日均證券資產(chǎn)50萬元，同時具備2年以上證券投資經(jīng)驗。機構(gòu)投資者準入不設(shè)置資金門檻。
投資者需要注意的是，在資產(chǎn)認定中，不包括融入的證券和資金。相關(guān)規(guī)則指出，計算個人投資者各類融資類業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)時，應(yīng)按照凈資產(chǎn)計算。
另外，在北交所開市前已開通新三板精選層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限將自動平移至北交所。同時，北交所將堅持與新三板創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層一體發(fā)展和制度聯(lián)動，具有新三板創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限的投資者，其交易權(quán)限范圍將包含北交所股票。
全國股轉(zhuǎn)中心早前公告顯示，創(chuàng)新層交易門檻從150萬元降至100萬元，與精選層設(shè)立時規(guī)定的資金門檻相同。不過，基礎(chǔ)層交易準入門檻仍為200萬元。
投資標的方面，除了北交所正式開業(yè)后正式掛牌的公司，還包括目前新三板精選層的全部公司，以及已經(jīng)通過精選層發(fā)行的公司。全國股轉(zhuǎn)公司數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，精選層掛牌公司有68家。9月3日，證監(jiān)會公眾公司部主任周貴華在例行新聞發(fā)布會上說，北交所設(shè)立后，精選層掛牌公司將全部轉(zhuǎn)為北交所上市公司。
此外，自北交所設(shè)立后，首批打新股在10月8日共有廣咨國際、廣脈科技、海希通訊、恒合股份、錦好醫(yī)療5股進行申購。截至目前，北交所設(shè)立后已有15只股成功完成申購。
未來或朝五大方向演繹
未來，隨著北交所開市，市場熱度提升，流動性增強，其投資價值有望得到市場進一步認可。
財經(jīng)評論員郭施亮向信息時報記者分析稱，“北交所對中國資本市場來說，最大的影響莫過于加快增量改革，不僅僅是股票數(shù)量的增量或市場板塊的增量，更關(guān)鍵的是引入更多增量資金，實現(xiàn)全方位的增量改革。”
安信證券預(yù)計，根據(jù)目前的公司過會進度來看，預(yù)測到年底，精選層公司數(shù)量或達到90家至100家，并且會形成一個涵蓋高端裝備制造、TMT新一代信息技術(shù)、化工新材料、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、醫(yī)療健康等初步的產(chǎn)業(yè)集群，從而為北交所長遠發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。“隨著市場關(guān)注度不斷提高，精選層及未來北交所市場或?qū)⑿纬闪夹匝h(huán)。”
近日，廣發(fā)證券分析師倪賡、戴康在策略展望報告中表示，總體而言，北交所“后備軍”及精選層企業(yè)估值水平較低但整體規(guī)模和盈利能力相對有限，有必要精選個股。就“專精特新”企業(yè)而言，新三板“專精特新”企業(yè)整體業(yè)績相對呈優(yōu)，近兩年在凈利潤和營收增速指標比較中均占據(jù)優(yōu)勢，體現(xiàn)出一定相對高成長屬性。
廣發(fā)證券認為，北交所市場未來或朝五大方向演繹：一是企業(yè)數(shù)量增加，單體融資額快速增長;二是原創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層摘牌率明顯降低，并引進更多“專精特新”企業(yè);三是二級市場流動性明顯改善;四是行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新興產(chǎn)業(yè)權(quán)重提升;五是更多機構(gòu)資金(公募基金主力)入場配置。
金融機構(gòu)布局相關(guān)業(yè)務(wù)
記者了解到，近期包括基金公司、證券公司在內(nèi)的多家金融機構(gòu)，也通過申報產(chǎn)品、加強業(yè)務(wù)條線、招徠人才等多種方式布局北交所相關(guān)業(yè)務(wù)，以求在新市場搶占先機。
比如，10月18日，匯添富基金、嘉實基金、華夏基金等多家基金公司上報北交所兩年定期開放混合型證券投資基金。10月15日，廣發(fā)基金則上報了廣發(fā)北交所精選兩年持有期混合型證券投資基金。截至目前，已有8家公募基金公司上報以“北交所”命名的主題基金，包括萬家基金、匯添富基金、嘉實基金、大成基金、華夏基金、易方達基金、南方基金、廣發(fā)基金。
中國證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，已對各家基金公司申報材料完成接收。記者注意到，包括景順長城、招商、南方等在內(nèi)的基金公司也上報了“專精特新”相關(guān)主題基金。其中，南方基金、招商基金申報“專精特新”股票型證券投資基金，景順長城申報“專精特新”量化優(yōu)選股票型證券基金。
德邦證券分析認為，公募基金接入北交所蓄勢待發(fā)，公募基金在流動性方面有著較大的優(yōu)勢，在公募基金被批準投資新三板精選層公司股票后勢必會在整體上帶動投資者參與精選層打新的積極性。
此外，不少證券公司也陸續(xù)推出針對北交所的特殊戰(zhàn)略。比如，申萬宏源“專精特新”戰(zhàn)略表示，將設(shè)立100億元一級市場股權(quán)基金，用于投資“專精特新”企業(yè);還將設(shè)立100億元二級市場公募基金、資管產(chǎn)品，為對北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)感興趣的投資者提供財富管理服務(wù)。國金證券則成立了相應(yīng)的項目組，經(jīng)紀業(yè)務(wù)主要圍繞投資者教育和適當(dāng)性管理兩個方面開展。
業(yè)內(nèi)聲音
不同類型投資者均可享受紅利
北交所開市在即，其表現(xiàn)如何也讓市場十分關(guān)注。對此，北京南山投資創(chuàng)始人周運南向信息時報記者表示：“由于北交所開市時是由新三板精選層直接平移而來，所以在北交所開市前精選層的二級市場會率先聞風(fēng)起舞，并累積較大漲幅，這給北交所開市首日的表現(xiàn)造成一定壓力。不過，好在近期正在公開發(fā)行的精選層新股將會有大部分集中在北交所開市首日上市，所以當(dāng)日的重頭戲就看這些新股的表演了。”
他進一步提到，投資者如果夠100萬元的賬戶資產(chǎn)，可以開通新三板創(chuàng)新層交易權(quán)限，提前參與精選層、創(chuàng)新層的交易布局;如果只夠50萬元資金，可以開通北交所交易權(quán)限，參與北交所交易;低于50萬元的或者高于50萬元但專業(yè)知識不足、精力不足的投資者，可以選擇購買相關(guān)公募基金，借道參與北交所交易，享受北交所紅利。
相關(guān)鏈接
●目前已上報北交所主題基金的8家基金公司：萬家基金、匯添富基金、嘉實基金、大成基金、華夏基金、易方達基金、南方基金、廣發(fā)基金。
●景順長城、招商、南方等基金公司上報了“專精特新”相關(guān)主題基金。其中，南方基金、招商基金申報“專精特新”股票型證券投資基金，景順長城申報“專精特新”量化優(yōu)選股票型證券基金。
●申萬宏源推出針對北交所的“專精特新”戰(zhàn)略：將設(shè)立100億元一級市場股權(quán)基金，用于投資“專精特新”企業(yè);將設(shè)立100億元二級市場公募基金、資管產(chǎn)品，為對北交所創(chuàng)新型中小企業(yè)、“專精特新”企業(yè)感興趣的投資者提供財富管理服務(wù)。
●國金證券則針對北交所成立了相應(yīng)的項目組，經(jīng)紀業(yè)務(wù)主要圍繞投資者教育和適當(dāng)性管理兩個方面開展。(記者 張柳靜)
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