歷經(jīng)三輪問(wèn)詢，兩次中止審核，首發(fā)過(guò)會(huì)后，日前，菲鵬生物股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“菲鵬生物”）向深交所提交了招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿。
（圖源于深交所官網(wǎng)）
公開(kāi)資料顯示，菲鵬生物成立于2001年8月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為體外診斷試劑核心原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2020年以來(lái)，受新冠肺炎疫情影響，核酸檢測(cè)劑需求增加，促使該公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
盡管菲鵬生物已通過(guò)首發(fā)過(guò)會(huì)、提交了招股說(shuō)明書(shū)注冊(cè)稿，但其業(yè)績(jī)能否持續(xù)增長(zhǎng)、擬募資金用途是否符合公司未來(lái)發(fā)展方向等問(wèn)題，仍為外界所關(guān)注。
部分業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)超百倍 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性存疑
從營(yíng)收來(lái)看，菲鵬生物招股書(shū)顯示，2018-2021年上半年，菲鵬生物營(yíng)業(yè)收入分別為2.21億元、2.89億元、10.68億元、11.03億元；凈利潤(rùn)分別為2460.28萬(wàn)元、5745.49萬(wàn)元、6.33億元、7.19億元。其中，2020年菲鵬生物營(yíng)業(yè)收入是2018年?duì)I業(yè)收入的近5倍，凈利潤(rùn)則是2018年凈利潤(rùn)的近26倍。
對(duì)于2020年全年度及2021年上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，菲鵬生物稱，主要得益于非新冠類的試劑原料和化學(xué)發(fā)光儀器銷量的穩(wěn)步增長(zhǎng)，以及新冠病毒檢測(cè)產(chǎn)品（包括原料和試劑半成品）銷量的大幅增長(zhǎng)。
從菲鵬生物主營(yíng)業(yè)務(wù)看，其主要主要產(chǎn)品或服務(wù)包括：體外診斷試劑原料、體外診斷儀器解決方案（主要產(chǎn)品為儀器）、體外診斷試劑解決方案（主要產(chǎn)品為試劑半成品，即試劑核心組分）。其中，體外診斷試劑原料為其主要收入來(lái)源。
（圖源于菲鵬生物招股書(shū)）
招股書(shū)顯示，2018年-2021年上半年，菲鵬生物體外診斷試劑營(yíng)業(yè)收入分別為2.2億元、2.83億元、8.38億元、9.28億元；占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為99.4%、97.92%、78.5%、84.12%。
儀器及試劑半成品業(yè)務(wù)方面，2018年-2021年上半年，該項(xiàng)業(yè)務(wù)占菲鵬生物當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例為0.10%-21.32%之間，2020年之后實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，即儀器及試劑半成品營(yíng)業(yè)收入由2018年的23.21萬(wàn)元增長(zhǎng)至2020年的2.28億元，增長(zhǎng)約980倍。
究其原因，菲鵬生物稱，“2020 年新型冠狀病毒肺炎疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)。公司作為體外診斷整體解決方案提供商，憑借在體外診斷試劑核心原料和試劑解決方案方面的積累，助力下游體外診斷試劑廠家迅速開(kāi)發(fā)出性能可靠的新冠檢測(cè)試劑盒，目前已經(jīng)成為新冠核酸檢測(cè)試劑原料和新冠抗原免疫檢測(cè)試劑原料最主要的供應(yīng)商之一?！?/p>
同時(shí)，菲鵬生物表示，新冠疫情帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)具有一定偶發(fā)性，未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)基數(shù)可能回落，類似2020年至2021年的高增長(zhǎng)率存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
擬募資將用于體外診斷儀器及試劑等 或存與客戶競(jìng)爭(zhēng)情況
一面是受新冠肺炎疫情影響，核酸檢測(cè)劑需求增加，作為體外診斷試劑原料研發(fā)商，菲鵬生物業(yè)績(jī)大增。另一面，從擬募資用途來(lái)看，菲鵬生物將布局體外診斷儀器等。
招股書(shū)顯示，菲鵬生物擬募集資金25.06億元，主要用于體外診斷試劑核心原料建設(shè)項(xiàng)目；體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目；研發(fā)中心技術(shù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目；營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目；補(bǔ)充流動(dòng)資金。其中，擬募集資金前兩大用途分別為：體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
（圖源于菲鵬生物招股書(shū)）
菲鵬生物稱，體外診斷儀器及配套試劑解決方案研發(fā)、生產(chǎn)項(xiàng)目，即擬新建體外診斷儀器及試劑解決方案的生產(chǎn)及研發(fā)場(chǎng)地，擴(kuò)大化學(xué)發(fā)光儀器以及化學(xué)發(fā)光、分子診斷、生化診斷等試劑半成品的生產(chǎn)能力。
數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)體外診斷市場(chǎng)規(guī)模從2015年約427.5億元人民幣增長(zhǎng)至2019年約805.7億元人民幣，期間年化復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到17.2%。預(yù)計(jì)至2030年，中國(guó)體外診斷市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至2881.5億元人民幣，在全球市場(chǎng)中的占比提升至33.2%，成為最大的體外診斷產(chǎn)品消費(fèi)國(guó)。
菲鵬生物表示，體外診斷行業(yè)的不斷增長(zhǎng)，帶動(dòng)下游客戶對(duì)體外診斷試劑核心原料、體外診斷儀器與試劑整體解決方案的需求不斷增長(zhǎng)。
從菲鵬生物的客戶來(lái)看，其客戶較為分散，且單個(gè)客戶銷售額占比相對(duì)較小。招股書(shū)顯示，菲鵬生物2018年-2021年上半年，前五大客戶銷售額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為18.69%、23.10%、36.20%和44.68%。而從報(bào)告期內(nèi)，菲鵬生物前五大客戶名單來(lái)看，變動(dòng)較大。
（圖源于菲鵬生物招股書(shū)）
菲鵬生物在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào)，其不存在對(duì)單一客戶重大依賴的情況。2020年度和2021年上半年，公司主要客戶有所變化，主要是因?yàn)樾鹿谠\斷相關(guān)產(chǎn)品的銷售額增加較大，使得客戶結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定變化。
從菲鵬生物主要客戶類型看，其主要客戶類型處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的體外診斷儀器與試劑研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)；同時(shí)亦有少量處于產(chǎn)業(yè)鏈中游的經(jīng)銷商。然而，從菲鵬生物所處產(chǎn)業(yè)鏈位置來(lái)看，菲鵬生物稱，“診斷原料和試劑解決方案業(yè)務(wù)屬于上游業(yè)務(wù)；診斷儀器雖然在產(chǎn)品形式上具備中游的特點(diǎn)，但其銷售對(duì)象主要為中游的體外診斷企業(yè)，因此從客戶類型及供應(yīng)關(guān)系來(lái)看，可歸屬于上游業(yè)務(wù)；此外，菲鵬生物控股子公司唯實(shí)生物的試劑業(yè)務(wù)屬于產(chǎn)業(yè)鏈中游?！?/p>
按照菲鵬生物擬募資資金用途，未來(lái)其是否會(huì)存在與自己的客戶搶客戶？新冠肺炎疫情帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)之后，未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)的高增長(zhǎng)率又將如何維持等，仍待觀察。
關(guān)鍵詞： 可持續(xù)性
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