在全球缺芯的大背景下，集成電路產(chǎn)業(yè)2021年的經(jīng)營情況得到極大提升。數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露2021年年報(bào)或快報(bào)的集成電路板塊上市公司，悉數(shù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長。同時(shí)，在鼓勵(lì)政策的加持下，近三年該板塊上市公司研發(fā)投入也持續(xù)提升。
然而，與業(yè)績不相匹配的是，集成電路上市公司今年以來的股價(jià)表現(xiàn)并不樂觀。公開數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日收盤，A股市場(chǎng)集成電路板塊指數(shù)(803131.EI)年內(nèi)已累計(jì)下跌30.16%，板塊內(nèi)多只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)跌幅甚至超過了40%。
對(duì)此，淳石集團(tuán)合伙人楊如意在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在這種情況下，整個(gè)半導(dǎo)體板塊的估值已經(jīng)壓縮到2018年的一個(gè)比較低的水平了。從長期來看，這個(gè)位置和時(shí)點(diǎn)值得關(guān)注。
東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，A股市場(chǎng)集成電路板塊有45家公司，已有32家公司發(fā)布2021年年報(bào)或快報(bào)。
按盈利情況來看，上述32家上市公司，報(bào)告期內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長。其中有4家同比增幅超過1000%，分別為士蘭微、國民技術(shù)、納思達(dá)和北京君正。
值得關(guān)注的是，幾家業(yè)績?cè)龇^高的集成電路上市公司，均在公告中提到，公司報(bào)告期內(nèi)盈利增長明顯與新能源汽車終端市場(chǎng)快速發(fā)展關(guān)系密切。
楊如意表示，從景氣度的角度來看，報(bào)告期內(nèi)由于產(chǎn)能緊張帶來的缺芯漲價(jià)，集成電路企業(yè)的業(yè)績同比和環(huán)比增速在2021年第二季度達(dá)到一個(gè)歷史高點(diǎn)，之后三季度、四季度環(huán)比雖然還是增長的，但是增速有所下滑。
楊如意介紹，集成電路產(chǎn)業(yè)在設(shè)計(jì)、晶圓制造、材料、設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了高速發(fā)展，最核心的內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力主要源于國產(chǎn)替代。
“在過去兩年全球缺芯的浪潮中，汽車、工控、服務(wù)器等偏中高端領(lǐng)域都出現(xiàn)了中國廠商的身影，全球范圍‘缺芯’幫助我國集成電路產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了向各個(gè)中高端領(lǐng)域的突圍?！睏钊缫庹f。
私募排排網(wǎng)旗下融智投資研究員彭榮輝表示，國內(nèi)集成電路廠商的市場(chǎng)占有率大幅提升，促進(jìn)了該板塊上市公司盈利同比快速增長。
《證券日?qǐng)?bào)》記者在梳理財(cái)報(bào)時(shí)注意到，在上述45家上市公司中，已有17家披露了完整的2021年年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，這17家上市公司報(bào)告期內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)研發(fā)費(fèi)用同比增長，其中，15家連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)同比增長。
中國銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，近年來，行業(yè)中多數(shù)上市公司研發(fā)費(fèi)用持續(xù)增長，體現(xiàn)出行業(yè)逐步進(jìn)入以技術(shù)進(jìn)步為主的良性競(jìng)爭階段，是行業(yè)健康發(fā)展的體現(xiàn)。
葉銀丹介紹，雖然研發(fā)費(fèi)用支出較大會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期利潤和業(yè)績表現(xiàn)，但是長遠(yuǎn)看，研發(fā)費(fèi)用的支出最終會(huì)體現(xiàn)在企業(yè)未來盈利能力和發(fā)展前景當(dāng)中。從集成電路板塊上市公司過去較長時(shí)間的表現(xiàn)來看，大多數(shù)注重研發(fā)的公司都展現(xiàn)了長期可持續(xù)發(fā)展的能力，給投資者帶來較好回報(bào)。
彭榮輝認(rèn)為，半導(dǎo)體行業(yè)下游客戶認(rèn)證壁壘高，預(yù)計(jì)后續(xù)研發(fā)費(fèi)用還會(huì)持續(xù)增長。
“未來我國集成電路產(chǎn)業(yè)的供需缺口依舊很大，同時(shí)缺口在未來較長時(shí)間內(nèi)都難以有效改善，集成電路板塊的高景氣周期有望延續(xù)。對(duì)于行業(yè)中研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)、自有技術(shù)比例較高的企業(yè)，未來發(fā)展前景和投資價(jià)值相對(duì)較大?！比~銀丹表示。
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