“雙碳”背景下，光伏行業(yè)迎來巨大發(fā)展機(jī)遇，成為現(xiàn)下最熱門的賽道之一，那些率先布局光伏產(chǎn)業(yè)的公司已先嘗到甜頭，股價翻倍、凈利大幅增長都不是新鮮事。因此，圈外越來越多的企業(yè)選擇跨界進(jìn)入光伏賽道。8月16日，華民股份(300345)發(fā)布公告稱，擬收購鴻新新能源科技(云南)有限公司(以下簡稱“鴻新科技”)80%股權(quán)，跨界布局光伏新材料業(yè)務(wù)。經(jīng)北京商報記者不完全統(tǒng)計，年內(nèi)還有沐邦高科、江蘇陽光、新筑股份等十余家企業(yè)擬跨界光伏。
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不過，機(jī)遇下也暗藏風(fēng)險，所謂“隔行如隔山”，熱度與爭議一同襲來，跨界光伏的上市公司能否講好“雙碳”故事也備受關(guān)注。業(yè)務(wù)協(xié)同性的難題擺在公司眼前，通過跨界來幫助公司增利減虧也并非易事。此外，或許還有上市公司跨界僅為“蹭熱點”炒作股價，也需要投資者對此仔細(xì)甄別。
跨界光伏頻現(xiàn)
“現(xiàn)在考慮跨界的上市公司，一般都會盯上光伏、新能源等熱門賽道?！币晃煌顿Y者這樣告訴北京商報記者。
近期，上市公司跨界光伏的案例越來越多。以最新布局的上市公司為例，8月16日，耐磨材料商華民股份發(fā)布公告稱，擬收購鴻新科技80%股權(quán)，布局光伏新材料業(yè)務(wù)。
具體來看，華民股份與湖南建鴻達(dá)實業(yè)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“建鴻達(dá)集團(tuán)”)簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬使用自有資金5600萬元收購建鴻達(dá)集團(tuán)持有的鴻新科技80%股權(quán)。本次交易完成后，鴻新科技將成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍。
據(jù)了解，鴻新科技是一家今年1月才剛剛成立的公司，致力于成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游單晶硅棒及單晶硅片材料環(huán)節(jié)專業(yè)化制造商，正積極推進(jìn)“年產(chǎn)10GW高效N型單晶硅棒、硅片項目”環(huán)評批復(fù)及建設(shè)事項。截至公告披露日，鴻新科技尚處于建設(shè)期，未實際開展經(jīng)營。
針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電華民股份董秘辦公室進(jìn)行采訪，并將采訪函發(fā)送至對方郵箱，不過截至記者發(fā)稿，未收到對方回復(fù)。
與華民股份相類似，今年以來，已有風(fēng)范股份、江蘇陽光、新筑股份等十余家企業(yè)擬跨界光伏，諸如，風(fēng)范股份擬收購光伏硅片制造商蘇州晶櫻光電科技股份有限公司100%股權(quán)；新筑股份擬通過收購四川晟天新能源發(fā)展有限公司51.6%股權(quán)進(jìn)入光伏發(fā)電行業(yè)。
上市公司跨界光伏不僅只有并購這一種方式，還有諸如養(yǎng)豬大王正邦科技與國家電力投資集團(tuán)有限公司浙江分公司簽訂協(xié)議，雙方就投資開發(fā)光伏、風(fēng)電、綜合智慧能源等項目建設(shè)等方面建立合作。
為何選擇跨界光伏行業(yè)？華民股份給出的理由可以代表許多相類似的公司。華民股份表示，本次收購系公司抓住有利的經(jīng)營環(huán)境帶來的戰(zhàn)略機(jī)遇，積極把握光伏行業(yè)快速發(fā)展的良好契機(jī)，有望打造公司未來盈利增長點，提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力。
在北京特億陽光新能源總裁祁海珅看來，上市公司紛紛跨界進(jìn)入光伏行業(yè)是新時代下低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是“雙碳”減排理念下的能源轉(zhuǎn)型的需要，光伏行業(yè)很可能會成為新能源發(fā)電行業(yè)的主力軍。
存整合風(fēng)險
跨界光伏一定程度上意味著站上風(fēng)口，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，跨界光伏并非“一跨就火”，想要實實在在獲得收益，需要技術(shù)、資源、良好的整合能力和有效的決策和管理。
在宣布跨界光伏后，多家公司在第一時間收到了交易所下發(fā)的問詢函或關(guān)注函，在函中，公司是否具備業(yè)務(wù)整合能力被反復(fù)提及。
諸如，在沐邦高科披露跨界光伏的公告后，上交所“閃電”向公司下發(fā)問詢函，要求公司補(bǔ)充披露在日常業(yè)務(wù)運(yùn)營、管理層及核心崗位人員安排、內(nèi)部治理、財務(wù)經(jīng)營決策等方面，對標(biāo)的公司的整合計劃及相應(yīng)內(nèi)部控制措施。再如深交所要求新筑股份說明在標(biāo)的公司業(yè)務(wù)與公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)沒有明顯協(xié)同效應(yīng)的情況下，公司進(jìn)行跨界收購的原因。
投資銀行董事總經(jīng)理王晨光表示，上市公司跨界存在較高的整合風(fēng)險。以并購重組類跨界為例，若被并購企業(yè)如果從事與上市公司完全不相關(guān)的業(yè)務(wù)，對上市公司來說，公司協(xié)同性問題將受到巨大考驗，日常經(jīng)營管理等各方面都并非易事。
值得注意的是，許多上市公司選擇跨界光伏是在業(yè)績承壓下的謀變之舉，不過，跨界光伏是否能成為提振公司業(yè)績的“良藥”還有待時間檢驗。
以最新公告進(jìn)軍光伏的華民股份為例，公司正面臨著凈利下滑的尷尬局面。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，華民股份實現(xiàn)營業(yè)收入約為3954萬元，同比下降0.37%；對應(yīng)實現(xiàn)的歸屬凈利潤約為36.1萬元，同比下降91.52%；扣非后凈利潤更是出現(xiàn)虧損，約為-92.69萬元，同比下降130.27%。
此外，沐邦高科、新筑股份等個股今年一季度歸屬凈利潤均出現(xiàn)虧損。職業(yè)投資人程宇表示，上市公司因出現(xiàn)業(yè)績壓力，轉(zhuǎn)而投向高收益行業(yè)是常見的選擇。如果不了解光伏行業(yè)的具體情況，單純?yōu)榱酥\利而進(jìn)行跨界，那么有可能只會帶來更多的虧損。
需警惕蹭熱點
在二級市場上，光伏行業(yè)的熱度居高不下，涉及相關(guān)概念的公司股價紛紛大漲。在此背景下，也不排除有公司“渾水摸魚”，單純?yōu)榱顺醋鞴竟蓛r而披露跨界利好信息，投資者需要對此保持警惕。
東方財富顯示，今年4月底以來，光伏設(shè)備板塊一路大漲。4月27日-8月16日，光伏設(shè)備板塊區(qū)間累計漲幅已達(dá)到103.92%，在所有板塊中漲幅位于前列。8月16日，光伏板塊還掀起漲停潮，諸如億晶光電、金辰股份、清源股份等多只個股漲停。
跨界光伏的公司，一般也都會在披露相關(guān)公告后迎來股價大漲，在業(yè)內(nèi)人士看來，部分上市公司選擇跨界光伏，存在“蹭熱點”之嫌。
近期獸藥企業(yè)綠康生化在市場上就受到了上述質(zhì)疑。公司在宣布跨界光伏后，連收5個漲停板，卻在監(jiān)管關(guān)注后“急剎車”，宣布暫停該跨界事項。在對綠康生化下發(fā)的關(guān)注函中，深交所要求綠康生化說明是否存在迎合熱點炒作股價的情形。
具體來看，7月31日，綠康生化發(fā)布公告稱，擬購江西緯科新材料科技有限公司(以下簡稱“緯科新材”)100%股權(quán)，以此切入光伏產(chǎn)業(yè)。但這次收購存在著高溢價、標(biāo)的公司虧損等情況，這也使市場對本次事項產(chǎn)生了質(zhì)疑。
據(jù)了解，緯科新材主營薄膜復(fù)合材料及光伏配套組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及安裝，2021年虧損663.74萬元，2022年1-4月虧損688.63萬元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)92%。該項資產(chǎn)預(yù)估值10000萬元，溢價率約為632%。
8月3日，深交所向綠康生化下發(fā)了關(guān)注函，要求公司說明在標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績虧損、資產(chǎn)負(fù)債率高企的情況下進(jìn)行高溢價收購的原因及必要性；同時，結(jié)合公司在光伏領(lǐng)域已有的技術(shù)、人才儲備、市場資源等，說明本次收購決策是否審慎合理，是否符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，是否存在迎合熱點炒作股價的情形。
投融資專家許小恒表示，收購標(biāo)的質(zhì)量、溢價情況等如出現(xiàn)較多異常，收購事項的合理性則很容易被質(zhì)疑。若僅是單純?yōu)榱顺醋鞴蓛r而進(jìn)行跨界并購，其實也并不符合上市公司的長遠(yuǎn)利益，即使公司股價在短期內(nèi)得到提升，但未來一定會回歸公司本身的價值。
不過，對上市公司來說，光伏行業(yè)確實蘊(yùn)藏著無數(shù)機(jī)遇。祁海珅表示，在碳達(dá)峰、碳中和的大背景下，未來十年或幾十年，我國對光伏產(chǎn)業(yè)的投資投入比重會越來越大，光伏等電站項目也必將會成為我國最重要的新能源資產(chǎn)。生態(tài)優(yōu)先會成為國際社會治理和發(fā)展的新常態(tài)，也會對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、社會發(fā)展和治理等產(chǎn)生很大的影響，光伏等新能源低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展機(jī)遇和潛力才剛剛釋放，未來發(fā)展趨勢要遠(yuǎn)大于其他傳統(tǒng)行業(yè)。
這也是一場大浪淘金，在這一輪跨界并購浪潮中，誰能成功起飛，誰又將徒勞陪跑，我們拭目以待。
關(guān)鍵詞： 渾水摸魚
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