今年以來,固收類銀行理財(cái)收益率表現(xiàn)亮眼。招商證券銀行團(tuán)隊(duì)6月4日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,前5個(gè)月,固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率高達(dá)4.4%。對比來看,目前即使是5年期定期存款,也鮮有利率超過4%的產(chǎn)品。
受訪專家認(rèn)為,前5個(gè)月,固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)較好主要與債市走出單邊牛市的行情有關(guān)。不過,未來該類產(chǎn)品收益率或難以保持前5個(gè)月的高收益率,投資者不應(yīng)以歷史收益率作為購買理財(cái)產(chǎn)品的參考,而要選擇投研能力強(qiáng)的理財(cái)機(jī)構(gòu)產(chǎn)品,并拉長持有期。
與專家預(yù)測相呼應(yīng)的是,近期多家銀行理財(cái)公司已經(jīng)下調(diào)部分理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn),以合理引導(dǎo)投資者對理財(cái)收益率的預(yù)期。
(資料圖)
銀行理財(cái)收益走高
固收類產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)最主流的產(chǎn)品,因此其收益率走勢代表了整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走勢。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年底,固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為26.13萬億元,占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例高達(dá)94.5%。
由于固收類銀行理財(cái)?shù)馁Y金主要投向債券等固收市場,因此,債市走勢對其收益率影響顯著。數(shù)據(jù)顯示,截至2022年末,理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類為主,投向債券類的資產(chǎn)規(guī)模為19.08萬億元,占總投資資產(chǎn)的63.68%。
今年以來債市走牛,固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異。招商證券銀行團(tuán)隊(duì)表示,由于理財(cái)公司開放式理財(cái)產(chǎn)品用市值法估值,類似債基,凈值走勢與債市緊密相關(guān)。去年12月中旬以來,債市走出單邊牛市行情,今年5月中旬過后進(jìn)入震蕩牛市。因此,今年前5個(gè)月該類理財(cái)產(chǎn)品凈值顯著上升。
受益于固收類銀行理財(cái)收益率上升及銀行存款利率下行等因素影響,銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模持續(xù)上漲。據(jù)廣發(fā)證券固收團(tuán)隊(duì)測算,截至4月末,銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模較3月末增長1.2萬億元,5月份以來截至5月26日,存續(xù)規(guī)模繼續(xù)增長4000億元。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預(yù)計(jì),未來幾個(gè)月,銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模仍將明顯增長,原因有三方面:一是近3個(gè)月固收類銀行理財(cái)收益亮眼;二是第二、三季度銀行理財(cái)資金流向存款的力度較弱;三是存款利率下調(diào)提升了銀行理財(cái)?shù)奈Α?/p>
債市持續(xù)走牛不易
盡管銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)??赡芾^續(xù)增長,但高收益率或難持續(xù)。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對記者表示,銀行理財(cái)?shù)氖找媛蕰幸欢ú▌有?,今年上半年好于去年同期,這與市場及政策向好有關(guān),下半年收益率走勢取決于市場形勢,整體看有不確定性。
“由于債券票息明顯走低,未來幾年,理財(cái)可預(yù)期的年復(fù)合投資回報(bào)率或很難超過3.5%。需要清晰地看到,2023年前4個(gè)月的理財(cái)收益率很難持續(xù)。”廖志明表示,真凈值時(shí)代,理財(cái)收益完全取決于投資收益。由于銀行理財(cái)市值法估值比例大幅提升,凈值波動加大。民眾投資難度上升,應(yīng)選擇投研實(shí)力強(qiáng)的理財(cái)公司發(fā)行的產(chǎn)品,并盡量拉長投資期限,以減輕理財(cái)凈值波動的影響。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內(nèi)蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理?xiàng)詈F綄τ浾弑硎?,綜合來看,下半年受宏觀經(jīng)濟(jì)等多種因素共振影響,債市很難持續(xù)走出牛市行情,因此固收類銀行理財(cái)也很難維持高收益率。
從理財(cái)公司的角度看,楊海平表示,凈值化后,銀行理財(cái)子公司要圍繞投資者的需求,依靠母行人才優(yōu)勢,打造核心投研團(tuán)隊(duì),并加強(qiáng)與公募基金、券商資管等機(jī)構(gòu)的合作,為投資者提供良好的長期收益率。
陳靂也表示,理財(cái)公司要構(gòu)建專業(yè)的研究體系,強(qiáng)化風(fēng)控與合規(guī)建設(shè),建立合理的考核體系,側(cè)重中長期而非短期考核。
實(shí)際上,近期一些理財(cái)公司已經(jīng)開始下調(diào)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn),以合理引導(dǎo)投資者預(yù)期。普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,4月份,全市場新發(fā)2434款理財(cái)產(chǎn)品。其中317款為開放式產(chǎn)品,其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.57%,環(huán)比下跌0.16個(gè)百分點(diǎn);2117款為封閉式產(chǎn)品,其平均業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.65%,環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。
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