近年來，隨著新能源產(chǎn)業(yè)投入和政策支持力度不斷加大，中國光伏產(chǎn)業(yè)以令人驚嘆的速度，取得了讓全世界矚目的成就，并受到資本市場熱捧。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，光伏行業(yè)高增長趨勢明確，未來蘊(yùn)藏著巨大投資機(jī)會(huì)，龍頭企業(yè)投資價(jià)值凸顯。
去年總產(chǎn)值突破1.4萬億元
2月16日，工業(yè)和信息化部電子信息司公布，2022年全年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，全國多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)量分別達(dá)到82.7萬噸、357GW、318GW、288.7GW，同比增長均超過55%。行業(yè)總產(chǎn)值突破1.4萬億元人民幣。
【資料圖】
據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華介紹，2022年，全球光伏新增裝機(jī)230GW，同比增長35.3%；我國光伏新增裝機(jī)87.41GW，同比增長59.3%。2023年，全球光伏新增裝機(jī)保守預(yù)測為280GW，樂觀預(yù)測為330GW；我國光伏新增裝機(jī)保守預(yù)測為95GW，樂觀預(yù)測為120GW。
據(jù)悉，2022年，我國光伏組件產(chǎn)量連續(xù)16年位居全球首位，多晶硅產(chǎn)量連續(xù)12年位居全球首位，光伏新增裝機(jī)連續(xù)10年位居全球首位，光伏累計(jì)裝機(jī)連續(xù)8年位居全球首位。
光伏產(chǎn)業(yè)高景氣發(fā)展，離不開利好政策的推動(dòng)。過去10年間，光伏產(chǎn)業(yè)通過降本提質(zhì)增效，從被“卡脖子”到全球領(lǐng)先，為中國可再生能源跨越式發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。
近年來，光伏產(chǎn)業(yè)在政策“護(hù)航”下，全面駛向發(fā)展快車道，成為我國參與國際競爭并取得領(lǐng)先優(yōu)勢的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
對此，排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)理徐圣雄告訴記者，“雙碳”背景下，我國正積極布局新型電力系統(tǒng)，因此，看好光伏產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展趨勢，光伏新增裝機(jī)需求會(huì)保持持續(xù)增長態(tài)勢。政策面上，光伏產(chǎn)業(yè)扶持力度不減，國家能源局發(fā)布的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書（征求意見稿）》明確了2030年新能源裝機(jī)占比和發(fā)電量占比，同時(shí)，制定了新型電力系統(tǒng)在2030年、2045年以及2060年的戰(zhàn)略目標(biāo)，為光伏產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績亮眼
從業(yè)績上看，據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，有39家光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司披露了2022年業(yè)績預(yù)告。其中，32家公司業(yè)績預(yù)喜，占比超八成。按照預(yù)計(jì)凈利潤增長上限計(jì)算，總額達(dá)到1034.58億元。頭部企業(yè)業(yè)績尤其亮眼，通威股份、大全能源和隆基綠能等預(yù)告凈利潤上限均超過150億元。
對此，分析人士表示，2022年光伏行業(yè)景氣度高，市場需求持續(xù)旺盛，硅料企業(yè)是最大受益者。
據(jù)光伏資訊團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，2022年光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體呈上漲走勢，尤其是硅料環(huán)節(jié)，光伏市場出現(xiàn)“擁硅為王”的景象，單晶硅料價(jià)格一度漲至310元/kg。目前光伏市場利潤占比最大的仍為上游硅料行業(yè)，其次為硅片、電池片、組件行業(yè)；硅料約占據(jù)光伏市場60%的利潤，相比之下，組件企業(yè)單瓦利潤不足0.1元。
2022年11月下旬，受硅片價(jià)格下跌牽引，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格也整體進(jìn)入下行通道。硅料、硅片價(jià)格幾近腰斬，市場一度認(rèn)為光伏價(jià)格已向理性回歸，上游利潤空間將向下轉(zhuǎn)移。但今年1月中旬，卻出現(xiàn)價(jià)格超預(yù)期反彈。根據(jù)infolink公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月15日，多晶硅致密料的均價(jià)為230元/公斤，較1月18日的低價(jià)調(diào)升了53.33%。
2月17日，隆基綠能公布最新硅片價(jià)格。150μm厚度M10硅片最新報(bào)價(jià)6.25元，相比上次官方報(bào)價(jià)上漲0.85元，漲幅為15.74%；150um厚度M6硅片最新報(bào)價(jià)5.40元，相比上次官方報(bào)價(jià)上漲0.86元，漲幅為18.94%。
對于近期價(jià)格的變化，北京特億陽光新能源科技有限公司總裁祁海珅對《證券日報(bào)》記者表示，近期價(jià)格的反彈是階段性的，總體來看，硅料目前不存在結(jié)構(gòu)性短缺的問題。
據(jù)國泰君安測算，2023年，國內(nèi)硅料實(shí)際產(chǎn)出將達(dá)到146萬噸，疊加海外產(chǎn)能產(chǎn)出約10萬噸，對應(yīng)組件供應(yīng)量將達(dá)644GW，而2023年全球光伏裝機(jī)有望達(dá)到350GW，對應(yīng)組件需求僅486GW。2023年，硅料整體將供大于求，價(jià)格有望進(jìn)入下降通道，預(yù)計(jì)全年硅料價(jià)格中樞約150元/kg，進(jìn)入行業(yè)裝機(jī)大年。
對于未來價(jià)格走勢，巨豐投顧高級投資顧問謝后勤對記者表示：“隨著‘雙碳’政策持續(xù)推進(jìn)，全球光伏裝機(jī)量仍然會(huì)保持較高的增速，而且隨著上游原材料比如硅料產(chǎn)能提高，原材料價(jià)格還有回落的空間?！?/p>
兩大投資主線受關(guān)注
對于光伏行業(yè)的投資，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂向記者表示，光伏行業(yè)高增長趨勢明確，行業(yè)整體較強(qiáng)，龍頭企業(yè)投資價(jià)值凸顯。在產(chǎn)業(yè)鏈降本增效趨勢明確的驅(qū)動(dòng)下，光伏項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性越發(fā)凸顯，行業(yè)景氣度有望持續(xù)提升，繼續(xù)看好光伏板塊投資機(jī)會(huì)。
記者梳理受訪專家和機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，光伏產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)將主要圍繞上游創(chuàng)新與下游盈利能力成長兩條投資主線展開。
具體來看，一是創(chuàng)新迭代的光伏電池品種。
今年以來，A股公司跨界投資光伏產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)象依然較多。泰達(dá)宏利基金表示，跨界光伏的公司更多集中在新技術(shù)領(lǐng)域，尤其是技術(shù)迭代最為明顯的光伏電池片環(huán)節(jié)。在PERC電池之后，TOPCon、HJT乃至鈣鈦礦電池，都在不斷地突破轉(zhuǎn)換效率，提升良品率（合格率）以及量產(chǎn)能力，因此，涌現(xiàn)了一些A股上市公司向光伏電池領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。
祁海珅表示，市場對電池片效率提高的需求仍在繼續(xù)，關(guān)注技術(shù)升級迭代是投資光伏產(chǎn)業(yè)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。新型電池片技術(shù)，尤其是TOPCon產(chǎn)品很受市場歡迎，同時(shí)HJT高效電池片也在加速滲透，鈣鈦礦電池提速跟進(jìn)，這都是光伏產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域可重點(diǎn)關(guān)注的投資賽道。
鈣鈦礦電池作為第三代光伏電池技術(shù)，國盛證券認(rèn)為，鈣鈦礦電池具有投資成本低、產(chǎn)能成本低、降本空間大、生產(chǎn)效率高，競爭優(yōu)勢足等優(yōu)點(diǎn)。據(jù)協(xié)鑫光電披露，實(shí)現(xiàn)1GW產(chǎn)能需要的投資金額僅約5億元左右，是同級別晶硅電池生產(chǎn)成本的二分之一左右，對比第二代GaAs薄膜太陽能電池，成本約為其十分之一。
巨澤投資董事長馬澄表示，鈣鈦礦太陽能電池是光伏產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域較值得關(guān)注的賽道，是最具潛力的下一代光伏技術(shù)之一。鈣鈦礦GW級量產(chǎn)后，電池片、組件設(shè)備價(jià)值量較晶硅電池會(huì)有明顯提升。預(yù)計(jì)2030年設(shè)備市場空間超800億元，BIPV將率先應(yīng)用光伏鈣鈦礦電池，相關(guān)企業(yè)估值也將隨著行業(yè)發(fā)展不斷提升，值得關(guān)注。
二是盈利能力將提升的下游電站企業(yè)。
“若上游材料價(jià)格在小區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，下游電站今年或?qū)⒊霈F(xiàn)爆發(fā)式增長?！闭憬髮W(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。對于整個(gè)光伏行業(yè)來說，今年行業(yè)景氣度還會(huì)保持在較高水平。在當(dāng)前硅料價(jià)格走低的趨勢下，利好光伏下游電站企業(yè)發(fā)展。
祁海珅表示，硅料環(huán)節(jié)去年的漲價(jià)嚴(yán)重壓制了電池和組件環(huán)節(jié)的利潤空間，電站環(huán)節(jié)也因此受到影響。今年，隨著硅料企業(yè)的產(chǎn)能提升，價(jià)格還有下行的空間，下游電站環(huán)節(jié)將因此受益，疊加海外用戶光儲需求確定性強(qiáng)，看好逆變器、線纜等相關(guān)企業(yè)盈利空間。
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