五家白酒巨頭半年報收官，貴州茅臺、五糧液業(yè)績仍遙遙領先，洋河股份保住行業(yè)第三，山西汾酒加速追趕，瀘州老窖依然發(fā)揮穩(wěn)健。
截至8月28日，貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、洋河股份(002304.SZ)、山西汾酒(600809.SH)及瀘州老窖(000568.SZ)分別披露完2023年半年報。今年上半年，五大上市白酒企業(yè)營收、凈利潤均創(chuàng)歷史新高，營收總額共計1705.59億元，合計凈賺747.36億元。
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其中，洋河股份在半年報中提及，目前我國經濟持續(xù)恢復，但經濟內生動力還需加強，白酒消費與宏觀經濟具有強相關性，給白酒行業(yè)發(fā)展帶來較大不確定性。白酒行業(yè)正步入加速競爭階段，產區(qū)間、企業(yè)間及品牌間的競爭更加激烈，對酒企的市場經營能力提出更高要求。
29日收盤，貴州茅臺收漲0.89%，報收1851.33元；五糧液收漲1.21%，報收159.4元；洋河股份收漲0.57%，報收136.35元；瀘州老窖收漲2.44%，報收233.85元；山西汾酒收漲3.31%，報收242.79元。
五家酒企上半年營收凈利創(chuàng)新高，五糧液、洋河增速業(yè)績增速放緩
具體來看，上半年貴州茅臺營收、凈利潤仍穩(wěn)居首位，五糧液位列第二。其中，茅臺凈利潤為五糧液的一倍多。
據貴州茅臺半年報顯示，今年上半年，貴州茅臺實現(xiàn)營收為695.76億元，同比增長20.76%；歸母凈利潤約為359.8億元，同比增長20.76%。多家機構近期稱，貴州茅臺有望實現(xiàn)年度營收增長目標。據wind數據顯示，貴州茅臺近20年來業(yè)績增長率趨于平穩(wěn)。
據五糧液半年報顯示，今年上半年，五糧液實現(xiàn)營收455.06億元，同比增長10.39%；歸母凈利潤約為170.37億元，同比增長12.83%。據wind數據顯示，五糧液營收和凈利增速近三年來逐年放緩，今年上半年增速在五家酒企中墊底。
洋河股份、山西汾酒及瀘州老窖上半年的座次爭奪戰(zhàn)加劇。山西汾酒凈利潤墊底，但增速為五家之首，達35%。瀘州老窖營收最低，但增速最高，達25.11%，凈利潤增速排名第二，僅次于山西汾酒，同比增幅達28.17%。
今年上半年，瀘州老窖實現(xiàn)營收145.93億元，同比增長25.11%；凈利潤約為70.90億元，同比增長28.17%。山西汾酒實現(xiàn)營收約190.11億元，同比增長23.98%；凈利潤約為67.67億元，同比增長35%。自2021年起，山西汾酒業(yè)績迅猛增長，營收均破百億元，與此同時也面臨著增速逐年放緩的挑戰(zhàn)。
今年上半年，洋河股份實現(xiàn)營收218.73億元，同比增長15.68%；歸母凈利潤為78.62億元，同比增長14.06%。對比之下，洋河股份今年上半年的營收與凈利潤雖高于山西汾酒和瀘州老窖，但增速落在了后頭。值得注意的是，洋河股份在2021年才扭轉營收連續(xù)兩年下滑的頹勢，今年上半年營收和凈利潤增速再次同比下滑。
洋河股份近年來業(yè)績情況。來源于wind
合同負債均大幅下降，中高端產品比重普遍同比提升
合同負債在一定程度上代表了企業(yè)未來取得營收的能力，今年上半年五家酒企的合同負債均有所下降。
具體來看，貴州茅臺釋放了約81億元的合同負債。今年上半年末合同負債有73.34億元，較去年年底的154.72億元下降52.60%，貴州茅臺解釋稱，主要是經銷商預付貨款減少。其他流動負債為9.07億元，較去年底下降54.17%，原因主要是經銷商預付貨款減少，待轉銷項稅相應減少。
截至今年上半年末，五糧液釋放了約87億元合同負債，從去年底的123.79億元，減少至今年上半年的36.49億元。洋河股份釋放了約84億元的合同負債，從今年年初的137.42億元降至上半年末的53.23億元，對此，洋河股份解釋稱，原因主要是上年末預收經銷商貨款本期發(fā)貨符合收入確認條件結轉收入。
山西汾酒釋放了約11億元的合同負債，從去年年末的69.08億元減少至今年上半年末的57.53億元。瀘州老窖在今年上半年釋放了約6.32億元的合同負債，從今年年初的25.66億元減少至上半年末的19.34億元，同比下降1.85%。
產品結構方面，五大酒企除貴州茅臺外，中高端產品比重均同比有所提升。
據貴州茅臺2023年半年度報告披露，按產品檔次來分，茅臺酒實現(xiàn)收入592.79億元，同比增長18.64%，占比85.2%，該比例同比下降超1個百分點。系列酒實現(xiàn)收入100.74億元，同比增長32.58%，占比14.48%。
貴州茅臺今年上半年銷售情況
在五糧液上半年的營業(yè)收入中，五糧液產品占比為83.98%，去年同期該比例為83.02%。上半年實現(xiàn)營收約為351.79億元，同比增長10.03%，毛利率為86.8%，同比增長0.42%；其他酒產品(包括五糧濃香酒、果酒、露酒、生態(tài)酒等酒產品)的營業(yè)收入約為67.13億元，同比增長2.65%。
五糧液今年上半年產品情況
山西汾酒繼續(xù)積極推行大單品策略，今年上半年，山西汾酒中高價酒類銷售收入為139.95億元，占總營收比例73.62%，較去年全年增加超1個百分點，中高端青花汾酒系列產品收入占比達45%以上。其他酒類銷售收入為48.94億元。
山西汾酒今年上半年銷售情況
這也承接了山西汾酒2022年發(fā)力打造大單品的成效。2022年，山西汾酒中高價酒類的營收達189億元，同比增長39%；其他酒類營收約為71億元，同比增加14%，中高價酒類占比超72%，其中，青花汾酒系列銷售額已破百億元，同比增長六成。山西汾酒中高價酒類的毛利率微增0.02%至83.98%。
瀘州老窖今年上半年在高端與大眾等市場繼續(xù)發(fā)力，改善產品結構提升公司盈利能力。以“國窖1573”等產品為代表的中高檔酒類的營收約為129.90億元，同比增長25.24%，毛利率增加2.12%至92.49%，占營收比重約89.02%，去年同期該比例為88.92%；其他酒類的營收約為15.21億元，同比增長約29.23%，毛利率增超5個百分點至54.36%。
瀘州老窖今年上半年銷售情況
今年上半年，洋河股份的中高端酒營收約為190.51億元，同比增加17.60%，占收入比重近88.79%，去年同期該比例為87.49%；普通酒的營收約24.06億元，同比增長近3.08%。
洋河股份今年上半年銷售情況
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責任編輯：Rex_29
