【資料圖】
金融界4月21日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。
【內(nèi)容摘要】4月20日，資金面仍顯緊平衡，隔夜回購加權(quán)利率續(xù)升至2.2%上方；銀行間主要利率債收益率窄幅波動，多數(shù)下行；“20金科地產(chǎn)MTN001”2023年第一次持有人會議表決截止時間再次延長，融創(chuàng)中國境外債務(wù)重組方案已獲超75%債權(quán)人支持；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)跌幅擴(kuò)大，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍下行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍下行。
一、債市要聞
（一）國內(nèi)要聞
【4月LPR報價不變，為連續(xù)第8個月持穩(wěn)】4月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.3%，上次為4.30%。數(shù)據(jù)顯示，自2019年8月LPR改革以來，1年期LPR一共下調(diào)8次累計下調(diào)66bp，5年期以上品種共下調(diào)6次累計下調(diào)55bp。其中，2022年5月是唯一一次單獨(dú)下調(diào)5年期以上品種；2022年以來，5年期以上LPR報價已經(jīng)下調(diào)三次，累計下調(diào)35bp。此外數(shù)據(jù)顯示，自2022年8月LPR非對稱性下調(diào)以來，LPR已經(jīng)連續(xù)8個月“按兵不動”。
【央行：我國不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示，總體看，金融數(shù)據(jù)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，實(shí)際上反映出供需恢復(fù)不匹配的現(xiàn)狀。鄒瀾強(qiáng)調(diào)，對通縮提法要合理看待，通縮一般具有物價水平持續(xù)負(fù)增長，貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降的特征，經(jīng)常伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)前我國物價仍在溫和上漲，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，與通縮有明顯區(qū)別。中長期看，我國經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長期通縮或通脹的基礎(chǔ)。
【央行貨幣政策司司長鄒瀾：要高度重視利率風(fēng)險】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示表示，硅谷銀行風(fēng)險事件發(fā)生以來，利率風(fēng)險引起了更多的關(guān)注，去年末我國資管市場也出現(xiàn)了波動，也警示我們要高度重視利率風(fēng)險。我國堅持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，利率沒有大起大落，為金融機(jī)構(gòu)管控利率風(fēng)險創(chuàng)造了較好的貨幣環(huán)境。對于接下來的貨幣政策，鄒瀾表示，下一步將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持以我為主，穩(wěn)字當(dāng)頭，保持貨幣信貸合理增長，確保利率水平合適，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)作用，支持經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展在新的起點(diǎn)上開好局、起好步。
【央行：近期部分銀行下調(diào)存款利率，主要是上次沒有調(diào)整的中小銀行補(bǔ)充下調(diào)】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上指出，近期部分銀行下調(diào)存款利率，主要是上次沒有調(diào)整的中小銀行補(bǔ)充下調(diào)。鄒瀾表示，企業(yè)居民投資在定期存款理財產(chǎn)品和債券這些金融工具之間的這個分布，預(yù)計不會出現(xiàn)大的變化。在市場利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據(jù)市場供求變化，綜合考慮自身的經(jīng)營情況，靈活調(diào)整存款利率，不同的銀行的調(diào)整幅度、節(jié)奏和時機(jī)自然就會有所差異。這是存款利率市場化環(huán)境下的正?，F(xiàn)象。 鄒瀾指出，通過自律機(jī)制協(xié)調(diào)，由大型銀行根據(jù)市場條件變化，率先調(diào)整存款利率。中小銀行根據(jù)自身的情況，跟進(jìn)和補(bǔ)充調(diào)整，保持與大型銀行的存款利率差相對穩(wěn)定，有利于維護(hù)市場競爭秩序，保障銀行負(fù)債穩(wěn)定性，保持合理息差，實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營，增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和可持續(xù)性。
【央行：房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了積極變化，交易活躍性有所上升】4月20日，央行舉行2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)有關(guān)情況新聞發(fā)布會，央行貨幣政策司司長鄒瀾在會上表示表示，近一段時間隨著前期穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定，房地產(chǎn)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)。各方信心，加快恢復(fù)，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了積極變化，交易活躍性有所上升。多項(xiàng)指標(biāo)與去年四季度相比，出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)。央行數(shù)據(jù)顯示，從數(shù)據(jù)上看，今年一季度個人住房貸款月均發(fā)放額大約是5900億元左右，和去年相比，比去年的月均發(fā)放額要多1900億元。對于同期商品房銷售額的比值處于合理的區(qū)間。一季度開發(fā)貸款累計新增約5700億元，與同期商品房在建規(guī)模相比，也處在比較高的水平。同時，債券方面，一季度房地產(chǎn)企業(yè)境內(nèi)債券發(fā)行同比增長超過20%，境外債券市場信心也在逐步恢復(fù)。
【交易商協(xié)會發(fā)布債券存續(xù)期工作基礎(chǔ)性制度】交易商協(xié)會于4月20日發(fā)布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)則》，并于發(fā)布之日起施行。《存續(xù)期業(yè)務(wù)規(guī)則》是規(guī)范債務(wù)融資工具發(fā)行人、主承銷商、受托管理人等各類市場參與主體開展存續(xù)期工作的基礎(chǔ)性制度，旨在清晰界定各類參與主體的職責(zé)定位、工作內(nèi)容、權(quán)利義務(wù)。一是明確發(fā)行人是存續(xù)期工作的第一責(zé)任主體，提出誠信守約要求，豐富對于違約失信行為的管理工具；二是按照“為誰服務(wù)、對誰負(fù)責(zé)”的原則區(qū)分主承銷商與受托管理人的存續(xù)期職責(zé)差異。其中主承銷商為發(fā)行人服務(wù)，對發(fā)行人負(fù)責(zé)，服務(wù)內(nèi)容包括輔導(dǎo)提示、協(xié)助溝通、維護(hù)投資者關(guān)系等；受托管理人為持有人服務(wù)，對持有人負(fù)責(zé)，職責(zé)包括管理處置擔(dān)保物、代為參與債務(wù)重組及司法程序等；三是增強(qiáng)存續(xù)期工作機(jī)制靈活性，滿足市場多元化需求。新規(guī)施行后，發(fā)行人可以在主承銷商團(tuán)中選聘任意1家主承銷商提供存續(xù)期管理服務(wù)，不再限于當(dāng)期主承銷商。同時結(jié)合銀行間債券市場的“機(jī)構(gòu)投資者市場”特征，發(fā)行人或持有人可以根據(jù)需要自主決定聘請受托管理人。四是豐富交易商協(xié)會存續(xù)期自律管理的制度工具，搭建了違約、違規(guī)行為分類處理機(jī)制，牢牢守住風(fēng)險與合規(guī)底線。
【乘聯(lián)會：目前2023年汽車銷量與房地產(chǎn)銷量關(guān)系是49平米房：1輛車】乘聯(lián)會秘書長崔東樹發(fā)文稱，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，3月汽車消費(fèi)品零售額4265億元，增長11.5%。汽車260.8萬輛，增長11.2%，其中新能源汽車66.8萬輛，增長33.3%；滲透率25.6%。目前2023年汽車銷量與房地產(chǎn)銷量關(guān)系是49平米房：1輛車，銷量的對比關(guān)系較突出，較最高時的2020年70平米一輛車有所改善。由于債務(wù)擠壓，車市需求相對樓市嚴(yán)重低迷，作為中國城鄉(xiāng)家庭唯一沒有普及的消費(fèi)品，近幾年全國乘用車市場總體走勢不強(qiáng)，乘用車消費(fèi)持續(xù)低迷，難以有效拉動居民生產(chǎn)和生活消費(fèi)的高質(zhì)量發(fā)展。促進(jìn)車市消費(fèi)需要減免購車人員個稅、汽車下鄉(xiāng)、鼓勵結(jié)婚購車等更多的措施，拉動消費(fèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。
（二）國際要聞
【歐央行3月會議紀(jì)要：通脹仍太過強(qiáng)勁，銀行業(yè)危機(jī)下5月加息不確定性增加】4月20日，歐洲央行公布3月貨幣政策會議紀(jì)要。紀(jì)要重申了對通脹的擔(dān)憂，管委會成員認(rèn)為，通脹仍然過于強(qiáng)勁。會議紀(jì)要顯示，歐洲央行管委會絕大多數(shù)成員同意將利率上調(diào)50個基點(diǎn)，歐洲央行再次強(qiáng)調(diào)，通脹率遠(yuǎn)高于目標(biāo)，而且通脹仍然過于強(qiáng)勁。雖然銀行業(yè)危機(jī)陰霾籠罩下，金融市場不確定性增加，但管委會認(rèn)為，遵照2月公布的利率指引加息，對于鞏固信心和避免在金融市場造成進(jìn)一步不確定性至關(guān)重要。不過，一些管委會成員認(rèn)為，在金融市場緊張態(tài)勢消退前不應(yīng)該加息，應(yīng)該在5月的貨幣政策會議上重新進(jìn)行全面評估。由于不確定因素增加，歐洲央行決定不給出5月利率指引。但鑒于通脹仍然太高，有成員建議3月利率決議傳達(dá)出這樣一個信息，即如果最近沒有發(fā)生銀行業(yè)危機(jī)，管委會可能會繼續(xù)加息。目前通脹壓力仍然很大，歐洲央行指出，在勞動力市場強(qiáng)勁的背景下，工資壓力有所加劇，許多公司能夠在供應(yīng)受限和需求復(fù)蘇的部門提高利潤率。而在過去兩年中，利潤增長對通脹的影響比工資增長更顯著。
（三）大宗商品
【國際原油期貨價格繼續(xù)下跌，NYMEX天然氣價格小幅收漲】4月20日，WTI 5月原油期貨收跌1.87美元，跌幅2.36%，報77.29美元/桶；布倫特6月原油期貨收跌2.02美元，跌幅2.43%，報81.10美元/桶；NYMEX 5月天然氣期貨收漲1.21%，報收2.249美元/百萬英熱單位。
二、資金面
（一）公開市場操作
4月20日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了340億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有90億元逆回購到期，因此單日凈投放資金250億元。
（二）資金利率
4月20日，資金面仍顯緊平衡，隔夜回購加權(quán)利率續(xù)升至2.2%上方，七天期利率則小降，兩者倒掛幅度擴(kuò)大：當(dāng)日DR001上行8.65bps至2.221%，DR007下行0.13bps至2.133%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠
三、債市動態(tài)
（一）利率債
1.現(xiàn)券收益率走勢
4月20日，銀行間主要利率債收益率窄幅波動，多數(shù)下行。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行0.05bp至2.8320%；10年期國開債活躍券220220收益率下行0.65bp至3.0210%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠
債券招標(biāo)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠
（二）信用債
1. 二級市場成交異動：
4月20日，2只地產(chǎn)債成交價格偏離幅度超10%。其中，“20陽城03”跌超17%；“20寶龍04”漲超17%。
2. 信用債事件：
金科地產(chǎn)：公司公告稱，經(jīng)與發(fā)行人協(xié)商并征求律師意見同意，現(xiàn)將公司2020年度第一期中期票據(jù)（即“20金科地產(chǎn)MTN001”）2023年第一次持有人會議表決截止時間再次延長，延長后表決截止時間為2023年5月26日18:00。
安徽六安新城建設(shè)投資有限公司：公司公告，為深入實(shí)施國企改革及市場化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化國有資本布局，進(jìn)一步提升國有企業(yè)運(yùn)營管理效率和水平，促進(jìn)六安市國有企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，根據(jù)《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》、《安徽六安新城建設(shè)投資有限公司股東決定》及《安徽六新國有投資控股集團(tuán)有限公司組建方案》，安徽六安金安經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會同意將安徽六安新城建設(shè)投資有限公司100.00%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至安徽六新國有投資控股集團(tuán)有限公司。本次股權(quán)劃轉(zhuǎn)后，公司控股股東由安徽六安金安經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會變更為安徽六新國有投資控股集團(tuán)有限公司。公司實(shí)際控制人未發(fā)生變化，仍為安徽六安金安經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管理委員會。
永嘉投資集團(tuán)：公司公告，根據(jù)持有人會議規(guī)則，若擬出席會議的債券持有人所代表的未清償債券面值總額未超過未清償本次債券總額的二分之一，需重新通知，因此“16永專01”2023年第一次債券持有人會議延期至2023年5月8日召開。
中戰(zhàn)華信集團(tuán)：公司與湖南瑪麗萊珠寶集團(tuán)有限公司聯(lián)合發(fā)布聲明稱，中戰(zhàn)集團(tuán)自去年11月份以來，連續(xù) 5個月，相關(guān)產(chǎn)品的巨額資金被贖回，造成現(xiàn)金流逐步緊張，導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn)兌付逾期，當(dāng)前正全力化解危機(jī)。
遠(yuǎn)洋資本：中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司發(fā)布公告,決定將遠(yuǎn)洋資本有限公司的主體信用等級由AA+調(diào)降至AA,將“20遠(yuǎn)資01”“21遠(yuǎn)資01”的債項(xiàng)信用等級由AA+調(diào)降至AA,將上述主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級撤出信用評級觀察名單，并將評級展望調(diào)整為負(fù)面。
世茂股份：將于2023年04月24日上午召開“21滬世茂MTN002”2023年度第一次持有人會議，審議《議案一：調(diào)整本期債券本息兌付安排及增加增信保障措施的議案》。本議案如通過，本金兌付時間調(diào)整為自2023年5月6日起的12個月內(nèi)，在兌付日調(diào)整期間，定期兌付一定的本金，直至第12個月累計付清本期債券全部本金，相應(yīng)本金兌付安排設(shè)置如下：2023年6月至2024年3月，每月30日（2月為29日）支付1%的本金，2024年5月6日，支付90%的本金（如遇法定節(jié)假日或休息日，順延至其后的第1個交易日）。兌付日調(diào)整期間的新增利息，隨每期本金償付金額同時支付，利隨本清。
全筑股份(行情603030,診股)：東方金誠將“全筑轉(zhuǎn)債”信用評級由BB調(diào)低至B+。
融創(chuàng)中國：融創(chuàng)中國港交所公告稱，占現(xiàn)有債務(wù)超過75%的持有人已遞交加入重組支持協(xié)議的函件。由于若干債權(quán)人需要更多時間完成加入重組支持協(xié)議的內(nèi)部程序，應(yīng)其要求與建議，本公司將同意費(fèi)截止日期由2023年4月20日香港時間下午5時正延長至2023年5月4日香港時間下午5時正。
（三）可轉(zhuǎn)債
1. 權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)
【A股主要股指繼續(xù)弱勢整理】 4月20日，權(quán)益市場主要指數(shù)開盤后震蕩走弱，上證指數(shù)、深證成指午后出現(xiàn)探底回暖，跌幅有所收窄，分別收跌0.09%和0.37%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌1.20%，調(diào)整明顯。兩市成交額維持萬億規(guī)模以上。當(dāng)日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，電力設(shè)備、有色金屬跌逾2%，商貿(mào)零售、社會服務(wù)、汽車等10個行業(yè)跌逾1%；當(dāng)日僅8個行業(yè)逆勢上漲，且漲幅較為明顯，其中傳媒上漲4.51%，通信、計算機(jī)漲超2%，家用電器、電子、建筑裝飾漲超1%。
【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)跌幅擴(kuò)大】4月20日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)明顯下行，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別下跌0.54%、0.47%和0.66%，較前一交易日跌幅擴(kuò)大。當(dāng)日轉(zhuǎn)債市場成交額630.33億元，較前一交易日增加98.00億元。當(dāng)日多數(shù)轉(zhuǎn)債個券小幅下跌，486只個券中86只上漲，394只下跌,6只持平。當(dāng)日上漲個券數(shù)量雖少，但多只個券漲幅明顯且成交活躍，其中新上市海順轉(zhuǎn)債、能輝轉(zhuǎn)債、柳工(行情000528,診股)轉(zhuǎn)2漲幅超過20%，新上市神馬轉(zhuǎn)債上漲18.39%，存量個券中萬興轉(zhuǎn)債及其正股均實(shí)現(xiàn)20%的最大日漲幅，亞康轉(zhuǎn)債、精測轉(zhuǎn)2、精測轉(zhuǎn)債、天壕轉(zhuǎn)債等漲超5%，前十大個券成交額占比高達(dá)38.22%；而下跌個券中，恩捷轉(zhuǎn)債跌逾6%，永和轉(zhuǎn)債、明泰轉(zhuǎn)債、金誠轉(zhuǎn)債、海波轉(zhuǎn)債、上能轉(zhuǎn)債跌逾4%，調(diào)整較為明顯。
數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠
2. 轉(zhuǎn)債跟蹤
今日，志特轉(zhuǎn)債上市；下周，曉鳴轉(zhuǎn)債、超達(dá)轉(zhuǎn)債、水羊轉(zhuǎn)債擬于4月25日上市，山路轉(zhuǎn)債擬于4月26日上市。
4月20日，孩子王(行情301078,診股)、科順股份(行情300737,診股)發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所審議通過，歐晶科技(行情001269,診股)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過6.20億元，億田智能(行情300911,診股)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過約5.20億元，英搏爾(行情300681,診股)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過約8.17億元，豪能股份(行情603809,診股)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過5.50億元，石英股份(行情603688,診股)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過15億元。
4月20日，靈康轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，同時在未來六個月內(nèi)（即2023年4月21日至2023年10月20日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；樂歌轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，同時在未來六個月內(nèi)（即2023年4月20日至2023年10月19日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案。
（四）海外債市
1. 美債市場：
4月20日，各期限美債收益率普遍下行。其中，2年期美債收益率下行10bp至4.14%，10年期美債收益率下行6bp至3.54%。
數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠
4月20日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄4bp至60bp；5/30年期美債收益率利差擴(kuò)大4bp至12bp。
4月20日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率小幅下行2bp至2.26%。
2. 歐債市場：
4月20日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍下行。其中，德國10年期國債收益率下行8bp至2.43%，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別下行6bp、3bp、6bp和11bp。
中資美元債每日價格變動（截至4月20日收盤）
數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理
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