上周(7月31日-8月4日)醫(yī)療反腐行動深化引發(fā)市場擔(dān)憂,造成板塊短期下挫,中證醫(yī)療指數(shù)累跌1.41%。子板塊方面,醫(yī)療器械、化學(xué)制藥等板塊情緒被壓制,跌幅居前;而前期跌幅較大的CXO板塊籌碼結(jié)構(gòu)改善且兼具避險屬性,疊加龍頭股中報業(yè)績較好,表現(xiàn)較為亮眼。
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資金面上,以跟蹤中證醫(yī)療指數(shù)的頭部醫(yī)療ETF(512170)為例,上周板塊行情震蕩區(qū)間,部分資金態(tài)度有所反復(fù),但整體仍以凈流入為主,當(dāng)周累計凈流入2.4億元。至此,醫(yī)療ETF(512170)基金份額升至584億份再刷上市新高!年內(nèi)份額累計凈增241.62億份,增幅超70%!
【醫(yī)療反腐仍是關(guān)注焦點】
消息面上,醫(yī)療反腐持續(xù)發(fā)酵,近期已有多位董事長、院長“落馬”,此外全國各省官宣反腐措施,廣東省13部門官宣聯(lián)席工作機制,13個部門不同職責(zé),大力反腐。
中原證券指出,此次醫(yī)藥反腐的力度空前,公立醫(yī)療機構(gòu)以及院外市場都在監(jiān)管范圍內(nèi),對醫(yī)藥醫(yī)療板塊的表現(xiàn)或將形成一定的壓制。
不過也有基金經(jīng)理認(rèn)為,反腐已經(jīng)是醫(yī)藥行業(yè)的常態(tài)化動作,板塊大跌是市場的過度悲觀反應(yīng)。中信建投也表示,反商業(yè)賄賂對醫(yī)藥行業(yè)增長短期可能有所擾動,但不影響長期需求,也有利于生態(tài)的凈化,應(yīng)該對行業(yè)長期健康發(fā)展充滿信心。
東吳證券最新研報表示,從短期看,由于醫(yī)藥醫(yī)療的剛性需求,處方需求總量體不會改變,但處方結(jié)構(gòu)將會明顯改變,對高性價比集采藥品、療效確切的創(chuàng)新藥品將會相對利好;從中期看,利于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)銷售費用率下降、凈利潤率提升,利于真創(chuàng)新公司脫穎而出。
從配置角度看,東吳證券認(rèn)為,可以關(guān)注真創(chuàng)新、競爭格局好的標(biāo)的,也可以選擇醫(yī)療服務(wù)、CXO及藥店等標(biāo)的避險。中泰證券認(rèn)為,嚴(yán)守合規(guī)紀(jì)律、牢筑底線意識的頭部企業(yè)長期來看有望受益,行業(yè)集中度或?qū)⒓铀偬嵘?/strong>或可把握短期回調(diào)機會,關(guān)注創(chuàng)新能力突出、合規(guī)管理嚴(yán)格、產(chǎn)品力強的頭部企業(yè)。
【3400億器械巨頭提前業(yè)績預(yù)喜】
上周五午間,3400億市值器械巨頭邁瑞醫(yī)療提前發(fā)布第二季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告,預(yù)計第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入約101億元,同比增長約20%,預(yù)計歸母凈利潤約38億元,同比增長約20%。
據(jù)上市公司公告,邁瑞醫(yī)療今年一季度實現(xiàn)營收83.64億元,同比增長20.47%,實現(xiàn)歸母凈利潤25.71億元,同比增長22.14%。結(jié)合此次公布的第二季度業(yè)績情況,預(yù)計2023年上半年邁瑞醫(yī)療營收規(guī)模與凈利潤規(guī)模將分別達到180億元和60億元以上,僅半年度業(yè)績就有望達到2022年業(yè)績規(guī)模的近70%。
截至當(dāng)前,包括邁瑞醫(yī)療在內(nèi),中證醫(yī)療指數(shù)前十權(quán)重股中已有半數(shù)披露上半年業(yè)績情況,全部預(yù)增!其中美年健康預(yù)計上半年凈利最高增長104.5%,醫(yī)美龍頭愛美客預(yù)增60%~70%,CXO龍頭康龍化成預(yù)增31%~36%。2200億市值CXO巨頭藥明康德已發(fā)布中報,上半年實現(xiàn)歸母凈利潤53.13億元,同比增長14.61%。
醫(yī)療板塊龍頭股業(yè)績兌現(xiàn)有望提振板塊信心。對于板塊后續(xù)投資策略,中泰證券指出,最為核心的關(guān)注“底部區(qū)間”、“業(yè)績”和“邊際催化”。8月正值中報密集披露,布局思路主要圍繞:
1)前期調(diào)整明顯,中報較為不錯的板塊及個股比如CRO/CDMO、藥店等;
2)前期調(diào)整明顯,邊際有政策催化的板塊,比如消費醫(yī)療(國家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于恢復(fù)和擴大消費二十條措施,提到提升健康服務(wù)消費,推動公共消費提質(zhì)增效,疊加子行業(yè)自身改善)、創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈(醫(yī)保續(xù)約建議規(guī)則更為緩和等)
3)當(dāng)下或仍處在左側(cè)的底部板塊,看好下半年拐點出現(xiàn):如出口產(chǎn)業(yè)鏈的低值耗材特色原料藥;生命科學(xué)上游、集采有望落地的IVD行業(yè)等。
公開資料顯示,醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細分龍頭,其中醫(yī)療器械權(quán)重約4成,直接受益于后疫情時代醫(yī)療新基建;醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)美權(quán)重約5成,直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費升級和醫(yī)美等時代大趨勢。醫(yī)療ETF(512170)是投資者“一鍵布局國民健康剛需板塊”的高效投資工具。
數(shù)據(jù)來源:滬深交易所、華寶基金;文中提及個股均為醫(yī)療ETF(512170)標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)成份股。
風(fēng)險提示:醫(yī)療ETF(512170)被動跟蹤中證醫(yī)療指數(shù),該指數(shù)基日為2004.12.31,發(fā)布于2014.10.31,指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整。文中指數(shù)成份股僅作展示,個股描述不作為任何形式的投資建議,也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金及其聯(lián)接基金的風(fēng)險等級分別為R3-中風(fēng)險、R4-中高風(fēng)險,分別適合適當(dāng)性評級C3以上及C4以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議,亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?;鹜顿Y有風(fēng)險,基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證,基金投資需謹(jǐn)慎。
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