2023年上半年,股市表現(xiàn)早已收官,三大指數(shù)表現(xiàn)羸弱,其中,上證指數(shù)累計漲幅3.65%,深成指累計漲幅0.10%,創(chuàng)業(yè)板指累計下跌5.62%。相對來說,滬指稍微強勢一點,這主要是由于不少新能源、醫(yī)藥個股走勢更弱,拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)。
(資料圖片僅供參考)
那么,上半年究竟哪些板塊漲幅較大,明星股有哪些,又有哪些板塊“拖后腿”,其背后驅(qū)動因素分別是什么,對接下來的下半年投資方向和策略有何啟示?
上半年投資主線:“狂飆”的AI概念
以申萬一級行業(yè)作為統(tǒng)計標準,截至6月30日,31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中(按算術(shù)平均統(tǒng)計),共有21個板塊上半年收漲,占比超過2/3。其中,通信、傳媒、計算機行業(yè)指數(shù)漲幅位居前三,分別為56.43%、39.54%、31.89%。此外,機械設備、家用電器、電子行業(yè)、國防軍工指數(shù)上半年同樣漲逾10%。
通信板塊漲幅較大不難理解,AI技術(shù)的“狂飆”以及海內(nèi)外科技巨頭爭相開發(fā)大模型,導致上游算力需求爆發(fā),帶來光模塊等通信設備的需求大幅增長。傳媒、計算機板塊亦受益AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度抬升,相關(guān)板塊打開中長期發(fā)展的想象力,板塊估值中樞明顯上移。
此外,通信、傳媒和計算機在過去的幾年里受市場關(guān)注較低、估值也處于合理偏低,在產(chǎn)業(yè)趨勢的利好催化之下,自然走出一波轟轟烈烈的趨勢,賺錢效應非常顯著。尤其是大牛股激發(fā)了市場的做多熱情,CPO概念指數(shù)、光通信指數(shù)、AI算力指數(shù)、ChatGPT指數(shù)漲幅表現(xiàn)優(yōu)異,成為市場熱捧的對象。
根據(jù)同花順軟件顯示,聯(lián)特科技(30120.5.SZ)成為大贏家,以772.9%漲幅遙遙領先,據(jù)悉,公司自成立以來專注于光通信收發(fā)模塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
緊隨其后的是劍橋科技(603083.SH),漲幅達459.5%。此外,曙光數(shù)創(chuàng)(872808.BJ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、鴻博股份(002229.SZ)均大漲超過400%。
跌幅方面,房地產(chǎn)板塊指數(shù)今年上半年跌逾10%,此外,食品飲料、美容護理、商貿(mào)零售、建筑材料行業(yè)指數(shù)亦跌幅居前,值得一提的是,伴隨著全面注冊制落地,退市制度完善,ST板塊指數(shù)上半年暴跌。
總的來說,上半年股市表現(xiàn)羸弱。國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的節(jié)奏與資本市場的預期之間存在偏差,一季度市場對經(jīng)濟復蘇過度樂觀,然而4月份后在疲軟的宏觀數(shù)據(jù)的影響下,市場開始校準的過程,此外,上半年海外需求逐步趨弱、美聯(lián)儲貨幣政策的變化等因素,也對A股市場產(chǎn)生一定的影響,整體賺錢效應承壓,結(jié)構(gòu)化行情比較明顯,可以算是冰火兩重天。
如此極端的行情,也導致部分前些年備受追捧的基金經(jīng)理走下神壇,不少基金凈值重挫,投資者“賺錢難”現(xiàn)象突出,甚至有人沖進直播間大罵基金經(jīng)理,當然也有重倉AI的基金經(jīng)理,成為新的大咖,站到聚光燈下,資本市場總是“一代新人換舊人”。
值得關(guān)注的是,伴隨上半年的震蕩行情,北向資金卻表現(xiàn)出韌性。據(jù)Wind統(tǒng)計,截至6月30日收盤,上半年北向資金合計凈買入1833.24億元,約為2022年全年的凈買入金額的2倍。
下半年行情展望與投資策略
從近期陸續(xù)出臺的新能源汽車、地產(chǎn)、降息等方面的政策來看,短期內(nèi)仍有較大的政策空間。有機構(gòu)預計,2023年下半年國內(nèi)經(jīng)濟仍處于持續(xù)復蘇的通道中,經(jīng)濟內(nèi)生環(huán)比動能將持續(xù)增加,上市公司盈利底部已經(jīng)出現(xiàn),A股下半年有望迎來觸底反彈。目前和海外主要市場相比,A股市場整體估值已處于全球偏低水平,投資性價比亦明顯提升。
中信證券研報表示,下半年將迎來底部溫和復蘇,與此同時,海外金融風險、歐美衰退、大選周期三因素疊加,或持續(xù)擾動市場。隨著基本面預期逐步改善,投資者心態(tài)將重歸平穩(wěn),其行為模式也將從短期主題博弈重回長期業(yè)績主導,助力A股乘風破浪。當前經(jīng)濟、政策、市場情緒三重預期均處谷底,7月開始,A股將進入業(yè)績和政策的驗證期。
6月26日,媒體人胡錫進高調(diào)宣布進入股市,并表示有意體驗股市起伏。業(yè)內(nèi)人士表示,如果下半年行情走高,“大校底”成為歷史,“胡編底”則正式成立。
關(guān)于具體的投資方向,財華社梳理發(fā)現(xiàn),大多券商看好中特估+數(shù)字經(jīng)濟(AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣屢獲印證下的TMT板塊)兩大主題投資領域,以及穩(wěn)增長政策的著力點或帶來相關(guān)主題性機會或穩(wěn)增長板塊(消費家電、汽車、基建建材、鋼鐵)的階段性行情。
其中,中信證券表示,圍繞數(shù)字經(jīng)濟主題和尚處于早期階段的AI產(chǎn)業(yè)應重點關(guān)注,特別是運營商、信創(chuàng)、AI芯片、服務器、光模塊等方向。另外,該機構(gòu)認為,半導體設備行業(yè)年內(nèi)業(yè)績有望兌現(xiàn),存儲、面板等行業(yè)在2023年下半年有望迎來周期底部反轉(zhuǎn)。
國泰君安證券亦認為,應布局產(chǎn)業(yè)趨勢明確的AI及數(shù)字經(jīng)濟,技術(shù)創(chuàng)新突破和資本開支擴張帶來基礎設施端確定性高成長,以及中下游硬件和應用協(xié)同發(fā)展,推薦服務器/算力/信創(chuàng)軟硬件。
中金公司則認為,中期需關(guān)注消費賽道,包括需求好轉(zhuǎn)或庫存和產(chǎn)能等供給格局改善,具備較大業(yè)績彈性的領域,例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設備和航海裝備等。此外,股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領域,低估值國央企仍有修復空間。
海通證券研報指出,隨著政策效力顯現(xiàn),A股各消費行業(yè)的盈利有望改善,其中醫(yī)藥和基本消費部分子行業(yè)的盈利有望實現(xiàn)較快增長,結(jié)合海通行業(yè)分析師和Wind一致預測,預計2023年醫(yī)藥板塊中中藥歸母凈利增速為20%、醫(yī)療服務為50%、創(chuàng)新藥為30.0%,基本消費中食品加工為30%。疊加消費估值已經(jīng)不高,消費的投資性價比已經(jīng)凸顯。
作者|飛魚
編輯|effie
關(guān)鍵詞:
責任編輯:Rex_04